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光伏设备:下游高景气度持续,业绩不断创新高

发布时间:2021-09-14

光伏产业分为上游硅片、中游电池片、下游组件生产等环节,在该领域我们选取了4家上市企业(捷佳伟创、晶盛机电、迈为股份、上机数控)进行分析。今年疫情过后光伏产业整体向好,设备厂商订单丰厚。上述4家企业21Q2实现收入54.07亿元,同比增长62.41%;归母净利润12.32亿元,同比增长138%;毛利率32.5%,同比上升5.6pct;净利率22.8%,较上年同期上升7.2pct。 在“碳中和”大背景下,随着技术的不断进步,光伏发电的性价比逐渐提升,全国各地陆续实现平价上网,下游需求确定性高,因此光伏产业链各环节均迎来了不同幅度的扩产。扩产首先对光伏设备提供了广阔的需求,同时装备企业对于效率的改进具有重要意义,下游技术迭代将显著提升对设备端的更新需求。

截止 21Q2末,4家光伏设备企业存货133.41亿元,同比增长89.08%;预收账款102.24亿元,同比增长74.60%,显示光伏设备行业企业在手订单丰厚,为后续业绩放量提供支撑。尤其是处于硅片环节的晶盛机电与上机数控,晶盛机电21Q2末存货40.23亿元,同比增加153%,上机数控21Q2末存货17.61亿元,同比增加344%, 当前光伏行业正经历技术迭代的变革时期,下游积极扩产,光伏设备企业充分受益。硅片环节在实现技术突破以后,迎来了大幅的扩产计划,根据我们的统计,21-22年硅片环节的扩产规模有望超过300GW;电池片环节,HJT(异质结)技术不断取得突破,21年预计有超过10GW的订单落地,随着降本增效的进行,HJT大规模投入的节点不断临近。

光伏设备:下游高景气度持续,业绩不断创新高

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