下游激光设备商扩产如火如荼，激光行业景气度维持高位。国内激光设备及激光器市场规模稳定增长，2020年中国激光设备市场规模为770亿元，同比增长5.2%；2020年中国光纤激光器市场规模为94.2亿元，同比增长14.0%，预计2021年光纤激光器市场将继续保持15%的增速，市场规模有望突破百亿达108.6亿元。我们重点梳理了行业主要激光设备商的产能规划发现：短期来看，2021年主要激光设备商规划产能相较于往年或能实现大幅增长。
锐科激光、英诺激光、柏楚电子2021H1业绩实现较快增长。选取华工科技、大族激光、锐科激光、英诺激光、杰普特、柏楚电子作为激光设备板块的代表进行财务分析。2021H1激光设备板块实现营收149.9%的同比增长，锐科激光、柏楚电子、华工科技营收增速分别为126.9%、111.4%、69.0%，位居板块前三。2021H1激光设备板块归母净利润同比增长53.7%，锐科激光、英诺激光、柏楚电子归母净利润增速分别为288.4%、157.3%、112.7%，位居板块前三。
2021Q2柏楚电子营收、业绩同比增速领跑板块。2021Q2激光设备板块营收（剔除财务数据不全的英诺激光）同比增长32.8%，环比增长48.4%，相比2019Q2年化增长34.8%，柏楚电子、杰普特、华工科技相比2019Q2营收年化增长位居前三。2021Q2激光设备板块归母净利润（剔除财务数据不全的英诺激光）同比增长9.92%，环比增长64.9%，相比2019Q2年化增长32.4%，柏楚电子、大族激光、锐科激光相比2019Q2归母净利润年化增长位居前三。
柏楚电子盈利能力板块居首。2021H1激光设备板块平均毛利率、净利率分别为32.4%、12.9%，其中激光行业竞争格局最优的运控系统环节盈利水平最高，运控龙头柏楚电子毛利率、净利率分别为80.7%、64.1%，远高于板块均值。尽管激光设备及激光器环节的价格战仍在持续，产品价格不断下沉以及上游原材料涨价带来一定压力，导致板块内标的盈利能力有所分化，各细分赛道龙头多措并举实现降本增效，2021H1英诺激光（+9.1pct）、锐科激光（+7.0pct）、柏楚电子（+0.8pct）等净利率增幅居前。
